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　　什么叫股指期货贴水?就是股指期货的价格比现货沪深300的价格要低。股指期货升水，就是指股指期货的价格比现货沪深300的价格要高。

　　通过计算方式来看升水和贴水的方法

　　现货流通只是一个物流系统，因产地、质量有别，在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水，即：交易价 = 期货价+升贴水。什么意思呢?期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。此外，期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水;反之，则远月对近月贴水。从另外一个角度，即以近月对远月而言，也是同样道理。 根据期货与现货的常规价格规律，在一般情况下，市场分为正向市场和反向市场，也可以理解为牛市和熊市，如果市场处于正向市场(牛市)，则期指通常会处于升水格局，但如果市场处于反向市场(熊市)，则期指容易形成贴水格局;也可以理解为期指反应的预期效应，上涨行情中通常涨势大于现货市场，而下跌行情中跌速会快于现货市场。

　　为什么会出现股指期货巨幅贴水?

　　期指的深度贴水造成了股指期货领跌市场的错觉和假象。而其重要原因，是我国股指期货等金融衍生品种单一和过少。我国仅上市3个品种的股指期货，尚处于起步阶段，期权、场外衍生品等其他类别金融工具也十分匮乏，难以满足实体经济和股票市场日益增长的风险管理需求，在市场急跌阶段容易出现千军万马过独木桥的现象。尤其是中小市值板块缺乏对应的避险工具，中证500股指期货被迫承担起两市2300多只中小盘股票的避险需求，不堪重负出现较大贴水。